Михаил Волков родился в селе Ярище Колпнянского района Орловской области. В 1939 году окончил курс Ленинградского краснознаменного военно-инженерного училища имени А.А. Жданова (ныне Михайловский замок) по второму разряду. В том же году был направлен командиром саперного взвода в Горденово (под Ростовом), в/ч 5454.

Будучи командиром батареи 243 гап 2 стрелковой Белорусской Краснознаменной дивизии имени М.В. Фрунзе встретил 22 июня 1941 года на западной границе СССР. С 26 июня 1941 года дивизия разрозненно отступала в направлении Кнышин — Волковыск, оставив большую часть тяжёлого вооружения. В период с 26 июня 1941 года по 3 июля 1941 года была уничтожена в Белостокском котле. Остатки дивизии пробивались на восток общим числом в 250 человек и вышли к своим 25 августа 1941 года западнее Белого. Среди выживших был и Михаил Волков.

С августа 1941 года служил на Дальневосточном фронте в 26 стрелковом корпусе 65 отдельном саперном батальоне – командиром взвода саперной роты. С 26 сентября 1941 года – полковой инженер 746 саперного полка. 

Здесь же, на Дальнем Востоке, была сформирована легендарная 126 дивизия 64 Армии со штабом в Уссурийском районе Пуциловка. К моменту начала сражений под Сталинградом, Михаил Волков вместе с сослуживцами был направлен на фронт.

В августе 1942 г. стало понятно, что Советская армия не сможет удержать рубежи под Сталинградом и ее нужно отвести на промежуточный рубеж. Прикрывать отход должна была 126 дивизия. 690 полк, в стыке с курсантским полком Житомирского военно-пехотного училища был выставлен у села Тебектенерово. 29 августа на этом участке был самый ожесточенный бой - к вечеру на красноармейцев с тыла вышли до 50 танков и 2 батальона пехоты немцев. Они предприняли три атаки и, в результате, оба наших полка были практически уничтожены.  

Михаил Волков попал в плен, в немецкой карточке нет отметки о направлении его в основной лагерь (Stammlager), есть отметка о том, что он здоров и что умер 12 апреля 1943 года. При оформлении он указал «поверенную» - старшую сестру, Марию Михайловну Волкову. Михаил не знал, что её вместе с младшей сестрой русское гестапо Орловской области тем же летом расстреляло за помощь партизанам. 

Михаил Волков 15 октября 1942 года прибыл в немецкий лагерь Ясиноватая (село Минеральная, ДНР) на Донбассе. Умер от истощения.